步入3月中旬，A股正式进入2025年年报披露的密集期。与之相伴的是，新一轮“红包雨”正在路上。据《金融时报》记者不完全统计，截至3月18日，已有超百家公司披露2025年度分红方案。

拉长视角来看，“十四五”期间，股票市场上的现金分红达到10.7万亿元；新“国九条”颁布两年来，A股上市公司累计分红回购5.23万亿元，创历史新高；2025年全年，仅深市上市公司现金分红总额便超过5400亿元……在上市公司现金分红监管持续加强的推动下，A股上市公司分红积极性得到显著增强，资本市场正构建起“融资—发展—回报”的良性循环生态。

2026年《政府工作报告》提出，要持续深化资本市场投融资综合改革，大力推动中长期资金入市。3月6日，证监会主席吴清在十四届全国人大四次会议经济主题记者会上指出，将着力推动资本市场实现质的有效提升和量的合理增长，努力实现五个方面新提升，其中就包括要促进上市公司提升治理水平，加强分红回购，不断提升投资价值和投资者回报。

业内人士普遍认为，当前A股上市公司现金分红呈现从“红利潮”迈向“常态化”的趋势，标志着市场生态正在发生深刻变化。随着监管引导与制度约束的双重发力，分红不再只是个别公司的“阶段性热情”，而正在成为上市公司高质量发展的“必选项”。

从“阶段性热潮”到“制度化常态”

证监会数据显示，截至2025年底，沪深两市共有1128家次公司实施或宣告2025财务年度中期分红，金额合计8273亿元。在监管积极引导、企业主动践行、市场良性互动的合力下，A股市场分红生态持续优化，除年报分红外，中期分红正成为上市公司缩短回报周期、提升投资者获得感的重要方式。比如，2026年2月5日，立讯精密公布2025年前三季度权益分派实施公告，自2010年上市以来首次推出中期分红，向全体股东每10股派1.6元，现金分红总额约11.65亿元，在农历新年前夕向投资者送出“现金红包”。

越来越多上市公司通过修订公司章程，制定中长期分红规划，优化中期分红审议程序，进一步增强分红的透明度与可预期性，稳定投资者回报预期。以深市公司为例，2024年，共有216家深市公司发布《2024-2026年股东分红回报规划》；2025年，新增165家公司发布未来三年股东分红回报规划，以制度化文件向市场传递明确、稳定的分红信号。此外，130家深市公司在披露2024年年度报告前后，同步制定2025年中期分红方案，将中期分红全面纳入年度整体利润分配规划，主动保持稳定的分红频次，缩短投资回报周期。

稳定分红上市公司群体持续扩容

近年来，上市公司分红意识不断增强。据统计，截至目前，上市满3年的上市公司中，有54%的公司连续3年分红，家数同比增长5.6%。上市公司分红频次已由每年平均1次提高到1.3次，长期、持续、稳定的投资回报格局逐步形成。

从具体公司来看，宁德时代、五粮液、格力电器、美的集团、比亚迪、平安银行等6家公司2024年度分红总额超过100亿元。其中，美的集团2024年度分红总额占净利润的69%，其自2013年整体上市以来，持续发布股东回报规划，累计现金分红超1370亿元。美的集团在《未来三年股东回报规划（2025-2027）年》中，明确符合条件时每年实施两次现金分红，现金分配利润不少于近三年实现的年均可分配净利润的30%。

值得注意的是，民营企业踊跃参与现金分红，在春节前夕派发现金红包的深市公司群体中，有近六成为民营企业，派发金额超80亿元，单家民企分红平均金额超1.2亿元。立讯精密、天山铝业等龙头企业密集发布2025年前三季度或中期分红派息实施公告，展现出实体经济企业积极回馈投资者的坚定态度。

稳健业绩为“红包雨”提供坚实支撑

截至3月18日，已经披露2025年度分红方案的超百家公司中包含送转的公司有14家，每10股送转比例最高的是寒武纪，公司拟每10股送转4.9股；华海诚科紧随其后，送转比例为每10股送转4.8股。

2026年3月6日，德赛西威披露2025年年度利润分配预案，每10股派发现金股利12.50元，累计派发现金股利7.42亿元，现金分红总额占2025年归母净利润30.25%。高回报的背后离不开高增长的支持，公司聚焦智能座舱、智能驾驶和网联服务三大领域，2025年实现营业收入、净利润325.57亿元、24.54亿元，同比增长17.88%、22.38%。同日，山金国际也披露2025年年度利润分配预案，每10股派发现金股利4.8元，累计派发现金股利13.32亿元，现金分红总额占2025年归母净利润44.82%，以高比例现金分红与全体股东共享经营发展成果。

首创证券表示，中国资本市场政策已进入“稳中求进”阶段，监管层持续强调提升上市公司分红水平，强化投资者回报机制。未来分红制度可能呈现上市公司分红率持续提高、分红约束机制逐步完善的趋势，红利资产在市场中的配置价值预计将进一步提升。