2026年5月27日，上海证券交易所上市审核委员会2026年第27次审议会议结果显示，长鑫科技集团股份有限公司（以下简称“长鑫科技”）科创板首次公开发行（IPO）顺利过会。

根据长鑫科技招股说明书（注册稿）（以下简称“招股书”），长鑫科技本次IPO拟募集资金总额295亿元，计划投向三大方向：存储器晶圆制造量产线技术升级改造（75亿元）、DRAM存储器技术升级（130亿元）、动态随机存取存储器前瞻技术研究与开发（90亿元）。这是2026年以来A股最大IPO，也是科创板史上第二大IPO，仅次于中芯国际（首发募资532.3亿元）。

在存储芯片已成为当前全球AI产业核心战略资源的背景下，作为中国第一大DRAM原厂，长鑫科技的IPO进程备受资本市场瞩目，市场对其估值猜想也持续升温。考虑到长鑫科技亮眼的盈利基本面，叠加AI算力高景气赛道带来的估值红利，有市场机构预计其市值有望冲击2万亿元至3万亿元。

同样值得拆解的，还有其背后那些长期耐心陪跑、默默支持中国硬科技突围的资本力量。从股权结构来看，招股书显示，截至招股书签署日，长鑫科技共有60名机构股东，形成了地方国资、国家级基金、产业资本、金融资本的多元化股权结构；公司无控股股东和实际控制人。

合肥国资“重注”

大基金、省级国资战略支撑

截至发行前，长鑫科技的股东阵容呈现出鲜明的“多元分层”特征。

招股书显示，本次IPO发行前，长鑫科技前五大股东为清辉集电、长鑫集成、大基金二期、合肥集鑫和安徽省投。

合肥作为“风投之城”，合肥国资是长鑫科技发展中的重要资本力量。截至发行前，根据招股书粗略计算，合肥国资相关主体合计持有长鑫科技超过35%的股份。

发行前，长鑫科技第一大股东为清辉集电，持股比例为21.67%。公开报道显示，清辉集电合伙份额中，属于合肥市经开区国资体系的芯睿投资出资比例51.09%，合肥产投体系的长鑫集成出资比例48.90%。

长鑫科技第二大股东为长鑫集成，持股比例为11.71%。长鑫集成由合肥市产业投资控股(集团)有限公司（以下简称“合肥产投”）100%持股，而合肥产投是合肥市国资委所属三大平台公司之一。长鑫集成实际控制人为合肥市国资委。

此外，合肥产投旗下的产投壹号、产投高成长对长鑫科技直接持股比例分别为1.85%和0.06%。进一步看，长鑫集成持有产投壹号18.97%的财产份额；长鑫集成持有产投高成长60%的财产份额，产投高成长的执行事务合伙人合肥产投资本创业投资管理有限公司与长鑫集成同受合肥产投控制。

国家集成电路产业投资基金二期股份有限公司（简称“大基金二期”）持股8.73%，位列第三大股东。公开资料显示，2019年10月，大基金二期成立，重点转向芯片制造和设备材料环节，紧扣“补短板”思路，是国家层面推动集成电路产业发展的核心平台。

在前五大股东中，合肥集鑫持股8.37%，这是员工持股平台。招股书披露，2020年7月，长鑫科技设立合肥集鑫作为直接员工持股平台。长鑫员工持股平台设计复杂，覆盖高级管理人员、核心技术人员、中层管理人员、技术与业务骨干等群体，并设置了较长锁定期和分期解锁安排。分析人士认为，这一安排有效绑定了公司核心技术团队和管理团队的利益，为公司长期稳定发展提供了保障。

省级层面，安徽省投以7.91%持股位列第五大股东。安徽省投的实际控制人为安徽省人民政府国有资产监督管理委员会。安徽省投的参与，体现了安徽省对本土半导体产业的大力扶持。

众多产业资本入局

互联网、制造业企业齐聚

除了地方国资、国家级基金，长鑫科技还吸引了众多国内产业资本，阿里巴巴、美的、小米等纷纷入局。如阿里云计算持股3.85%，阿里网络持股1.12%，美的投资和湖北小米持股比例分别为0.75%和0.21%。

其中，值得关注的或许是A股存储芯片龙头兆易创新。招股书显示，兆易创新以1.80%的持股比例位列长鑫科技第八大股东。

而兆易创新董事长朱一明同时兼任长鑫科技董事长。资料显示，朱一明2005年创办兆易创新，2005年4月至2018年7月，任兆易创新总经理；2005年4月至今，任兆易创新董事长。2018年7月至2023年4月，先后任长鑫存储董事、董事长、首席执行官；2020年5月至2023年4月，任长鑫科技首席执行官；2021年2月至今，任长鑫科技董事长。

2024年3月，兆易创新发布公告称，长鑫科技开展新一轮股权融资，兆易创新拟以自有资金15亿元参与长鑫科技本轮增资，增资完成后将直接持有长鑫科技约1.88%的股权。

银行、保险、证券现身

长鑫科技股东名单中，还有不少金融机构的身影。

在银行系金融资产投资公司（AIC）中，农业银行、建设银行、工商银行、中国银行、交通银行的金融资产投资公司或其关联平台均参与投资，持股比例为0.38%至0.95%。其中，农银金融资产投资有限公司以持股5.74亿股、持股比例0.95%位居首位。

险资阵营方面，和谐健康、国寿投资等险资主体机构持股比例为0.15%至1.5%。其中，发行前，和谐健康持股达到1.50%，是险资阵营中持股比例最高的单一主体，并列第十大股东。

券商机构方面，招商证券、中金公司等头部券商通过旗下平台间接持股。

此外，建设银行旗下的建银国际还直接持有长鑫科技0.68%股权。中国东方资产管理股份有限公司直接持有长鑫科技股份。

中国银河证券首席策略分析师杨超认为，长鑫科技前十二大股东合计持股超400亿股，占总股本超70%，股权集中度较高，但尚未形成单一股东绝对控股格局。从股东构成看，国资平台及政府引导基金占据重要位置，产业链资本亦参与其中，呈现出半导体战略项目中“国家级基金引导、地方国资支撑、产业资本协同”等耐心资本共同参与的特征。

（文中截图均来自长鑫科技招股说明书（注册稿））