黄金和白银成为今年全球金融市场表现最抢眼的两大赢家。

本周一（12月22日），现货黄金一度涨超2.3%至每盎司4442.22美元，创下的历史最高纪录；现货白银也强劲上扬3.4%至每盎司69.46美元，同步创下历史新高。

数据显示，随着贵金属交易势头强劲，今年以来，黄金已经累计创下50次历史新高，年内涨幅高达69%。白银也毫不逊色，自1月以来涨幅已超一倍达到137%。这两种贵金属均有望实现自1979年以来的最大年度涨幅。

其他贵金属价格22日也同步走高：现货铂金一度大涨5.7%至每盎司2087.86美元，这是铂金2008年以来首度站上2000美元大关，且连续第八个交易日上扬；现货钯金也一度狂飙5%至每盎司1800.06美元，为近三年高点。

双重因素助力

综合来看，导致本轮金银价格飙升的“导火索”来自市场对美联储降息预期升温，以及地缘政治风险加剧推升避险需求。美国总统特朗普预计将于近日宣布接替美联储主席鲍威尔的人选——鲍威尔的任期将于明年五月届满。这一人事变动引发市场预期，认为新任美联储主席将秉持鸽派立场，这可能会导致美联储在2026年降息两次。

除此之外，地缘政治风险也强化了黄金和白银的避险属性。据新华社12月21日报道，美国20日证实当天在委内瑞拉附近海域扣押了一艘油轮，这是美近期在委附近海域扣押的第二艘油轮。委内瑞拉副总统兼石油部长罗德里格斯谴责美国针对运载委石油的私人船只实施“盗窃和劫持”。

是否存在泡沫引发争议

在地缘政治风险悬而未决、特朗普新关税政策引发巨大不确定性背景下，2025年包括人工智能交易、美欧股市等各类风险资产价格“涨声一片”，但金银价格涨幅明显更胜一筹。

对此，有经济学家表示，今年金价涨幅已经过于巨大，未来存在大幅回调风险。目前，黄金已偏离其传统的避险工具的定价逻辑，与股市等风险资产的相关性正在增强。在这种新的投资模式下，投资者可能不仅仅是把黄金当作商品，或许兼具了货币的属性。

部分交易商表示，如若新任美联储主席更趋“鸽派”，这可能会叠加特朗普新关税政策影响，进一步推升美国物价。随着各国央行持续成为黄金的“粘性”净买家，明年金价仍有上涨空间。

目前，高盛将2026年底金价目标价定为4900美元；瑞银集团则预计，受实际收益率走低和美元持续疲软的双重影响，金价有望在2026年6月前攀升至4500美元。世界黄金协会也指出，若财政支出增加、央行需求上升且利率下调，明年金价有望再涨5%-15%。