黄金市场元气复苏，国际金价于11月18日止跌回到每盎司2600美元上方。黄金作为2024年表现最强劲的大宗商品之一，年内不断创下历史新高。不少机构认为3000美元/盎司已不是梦，甚至有机构将明年一季度的价格上调至3100美元/盎司。

对于金价难预料的起起伏伏，许多投资者疑惑：目前金价只是暂时性回调吗？这对珠宝企业等又意味着什么？市场上，多位行业人士持续看好金价上涨，黄金专家建议，每次金价下跌都是一次买入的机会，“对于前段时间金价下跌的情况，我认为这是牛市中的回调，而不是牛市的结束”。

金价狂涨两年

金价在经历了一轮又一轮“猪突猛进”之后，于11月8日至15日的6个交易日出现了罕见的“六连跌”，并于11月18日再度走高，回到每盎司2600美元上方。

记者注意到，伦敦金现于11月中旬以来连续下探后，连日来有所回升。同花顺iFind数据显示，11月19日，收报每盎司2634.71美元，较本月的最低收盘价每盎司2562.63美元(11月15日)大幅回升，但距10月下半月动辄站上2700美元的高价仍有明显差距。

11月19日，随着金价连续走强，国际贵金属期货也有所回暖，截至收盘，COMEX黄金期货涨0.81%报每盎司2635.7美元。同时，截至亚市收盘，黄金ETF(518850)涨1.71%，黄金股ETF(159562)涨2.74%。

11月以来，国内金价明显承压，此前在14日，上海黄金交易所Au99.99价格曾跌破600元，20日收于每克608元，较前一交易日收盘价每克607.3元略微上升。

羊城晚报记者注意到，实际上，今年年内，上海黄金交易所Au99.99屡屡创下历史新高。拉长时间，从上海黄金交易所的Au99.99行情走势来看，2018年“小牛”似有抬头，2019年突破每克300元大关，2020年继续上涨至每克400元以上，随后主要在每克400元以下震荡。2022年底、2023年初，“大牛”迈出脚步，第二波行情来临，到今年“一顿暴涨”，并于今年下半年越过600元关口。

黄金已成为2024年表现最强劲的大宗商品之一。据腾讯理财通，截至记者发稿，Au99.99近1年取得28%左右的涨幅，伦敦金近1年内涨幅则超过33%。万得数据显示，近20年Au99.99累计涨幅达462.5%，年化涨幅9.29%。

足金饰品价格跌回“700元俱乐部”

激动人心的金饰单价刚刚于10月突破800元大关，近日又急剧跳水。11月7日，国内主要品牌金店报价显示，黄金实物价格均有所下跌，当日跌幅大多超过1%。

11月以来，足金饰品的价格如同坐“过山车”，11月20日的金饰价格较之一周前的11月15日大幅提升，较之11月7日则降幅明显。具体而言，对比11月7日，老凤祥黄金价格从每克801元下降至793元，周生生、周大福、金至尊的零售金价分别从每克800元、799元、799元分别下滑至792元、790元、790元，品牌金价跌幅大多为20余元。而10月底，多家品牌足金饰品零售价一度高达每克820元。

此外，被视为全国黄金珠宝产业“晴雨表”的深圳水贝市场，前段时间也出现了黄金价格下滑的现象。11月17日，深圳水贝市场的黄金价格跌破600元，为每克595元，是近30余个交易日的低点。11月18日-20日，其金价才回暖至600元以上，并于20日达到每克616元。

金价“牛走了”还是“牛回头”？

此前分析人士普遍认为，美国大选对于黄金走势很关键，且美联储议息会议正好安排在美国大选之后，黄金价格或借助美国大选再创新高。没承想，11月6日，特朗普宣布2024年总统选举获胜后，COMEX黄金价格应声大跌。

业内人士分析，近期金价整体有所回调，是由于大选落地，不确定性降低，避险资金获利了结；特朗普的“美国优先”原则引发投资者对美元的追捧，美元的强势对黄金价格形成压制。

在“特朗普2.0”的影响下，许多投资者在社交平台上热议是否抛金跑路。亚洲(香港)金融风险智库首席经济学家秦逸飞近日在接受羊城晚报记者采访时表示，黄金的上涨是结构性和长周期行为，绝不是短线行为。“当然黄金价格会随着市场微观要素进行波动，但无法撼动黄金长期上行的宏观逻辑。”

高盛集团在一份最新报告中写道，受央行需求和美国降息的影响，黄金明年将上涨至创纪录水平。高盛将黄金列为2025年大宗商品交易的首选，并表示金价可能会延续上涨势头。

瑞银中国基础材料行业研究主管丁月丽同样表示，持续看好黄金价格，预计黄金价格于今年年底或将达到2800美元/盎司，明年年底有机会触及3000美元/盎司。

近期金价起伏不定，羊城晚报记者持续关注金价走势，多次采访广东省黄金协会副会长兼首席黄金分析师朱志刚，11月15日早间，国际金价一度跌破每盎司2600美元关口，创下近两个月来的新低。对于国际金价的起伏波动，朱志刚告诉记者可以这样来理解，此前金价在每盎司2540美元至2550美元之间震荡，这个位置是100日均线的支撑位附近。如果跌破均线的话，那么下跌的空间可能会更大，但是如果没有跌破、金价反弹，则上涨概率较大。在朱志刚看来，金价将有望迎来新一轮上涨。

朱志刚建议投资者，每次金价下跌都是一次买入的机会，虽然金价可能仍有下跌空间，但是可以提前进行小量分批的布局，“不要满仓加入，因为下面还有空间。但总体上，对于前段时间金价下跌的情况，我认为这是牛市中的回调，而不是牛市的结束”。

延伸阅读：

金价狂涨为何却有金店关闭？

消费者“恐高”，黄金珠宝企业销售受挫

值得注意的是，这边金价狂飙，那边黄金珠宝企业却笑不出来。由于业绩下滑，周大福、六福集团等企业甚至出现闭店关门的情况。

此前在“金九银十”，狂飙的金价一度让消费者产生“恐高”心理，一定程度上抑制了黄金珠宝的消费。

今年以来，在黄金产业链上，多家处于下游的黄金珠宝企业遭遇了业绩“滑铁卢”，甚至出现关店潮。

周大福发布的2025财年上半年(截至2024年9月30日)财务表现显示，预计集团上半年的营业额较去年同期下降18%至22%，而净溢利则下降42%至46%，内地净关闭145家零售门店。六福集团2025财年二季报也显示，公司零售值同比下滑16%，门店净减少76家。金至尊集团截至2024年6月30日止的年度业绩预报显示，预计净亏损1.3亿港元至1.4亿港元，亏损同比扩大，今年同比减少11家门店。

关于业绩下跌的原因，多家企业均在财报中提及黄金价格波动的因素。六福集团在截至9月30日的季度报告中称，受宏观经济影响，加上金价持续破顶，内地店铺的整体零售值按年跌13%，其中黄金及定价首饰产品的零售值分别跌11%及18%。

而根据金至尊集团的上述业绩预报，董事会认为亏损增加主要是由于金价飙升造成对冲亏损，影响了黄金贷款的公允价值。

近日在接受羊城晚报记者采访时，广东省黄金协会副会长兼首席黄金分析师朱志刚表示，金价的上涨抑制了消费，特别是首饰消费，估计11月首周约有30%的跌幅，零售、批发市场均有下滑。对黄金产业链而言，金价上涨背后并不完全乐观，越来越多金店可能会出现亏损或关闭。

不过近日，周大福董事总经理黄绍基在接受媒体采访时表示，消费者正逐渐适应长期高金价，一方面是看重黄金对冲风险以及投资的功能，另一方面，佩戴黄金首饰可以彰显个人魅力。