随着央视“3·15”晚会撕开荐股分成骗局的遮羞布，这一资本市场的顽疾又一次暴露在聚光灯下。

事实上，过去数年间，监管部门持续加力严打“股市黑嘴”“非法荐股”“场外配资”等违法违规行为。就在今年初，浙江证监局刚刚对在雪球平台坐拥数十万粉丝的财经“大V”金永荣开出了超8300万元的“天价”罚单，并对其采取3年证券市场禁入措施。

警示信号不可谓不强，监管利剑不可谓不利。然而，就在上个月，《金融时报》记者身边仍有朋友试探性地询问荐股群的真伪：“我有个朋友交了进群费，半年跟着操作就赚了4万块”“他每次让我买，我看都是在高点，但他让我‘听话’就行”。即便已有所察觉，言语之间仍透出动摇：万一是真的呢？万一那个“听话”就能赚钱的机会，自己错过了呢？

正是拿准投资者抱有这种心理，非法荐股才会滋生不休。而要斩断这条黑色利益链，既需监管持续亮剑，形成高压震慑；更需要投资者从认知层面筑起防火墙：真正的财富密码，从来不会在收费群里批量兜售；如果真有稳赚不赔的内幕消息，为什么偏偏要告诉你？

“3·15”晚会曝光荐股分成骗局

2026年伊始，市场上一种名为“荐股做票，盈利五五分成”的股票投资业务，吸引了很多投资者的关注。

央视记者以投资者身份接触了一家自称“天顺投资”的机构，在对方推荐下买入股票，亏损8个点后割肉离场。央视记者与该机构客服视频通话时发现，该机构背后实际为贵州遵义一家名为“鑫犇科信息咨询”的公司，该公司并无任何金融从业资质，却通过招聘电话销售，按照准备好的话术体系，每天拨打电话，筛选有资金、有意向的股民买进所谓“机构调研票”。

随后，央视记者应聘进入该公司卧底，发现“机构调研票”实为老板个人随意挑选的股票。公司以盈利分成为噱头蛊惑客户购买，本质上是利用客户自有本金赌概率，挣钱了就分利润，亏损了就玩消失，构成了公司稳赚不赔的所谓“荐股业务”。

经央视“3·15”晚会曝光后，3月16日凌晨，贵州遵义市人民政府新闻办公室通报，已对遵义市鑫犇科信息咨询有限公司进行查封，并对公司负责人及相关人员进行控制，同步固定有关证据材料，有关情况正在深入调查，后续将根据调查结果，依法依规严肃处理。

非法荐股已形成完整“产业链”

“短视频、自媒体的兴起，使得非法荐股活动花样不断翻新，隐蔽性、欺骗性显著增强。”北京某投顾机构相关人士告诉《金融时报》记者，微博、抖音、雪球、股吧等平台已成为信息重灾区，各类炒股内容泥沙俱下。不法分子通常先用夸大宣传博取关注，再以高回报为饵，诱导投资者踏入精心编织的陷阱，以此牟利。

此前遭浙江证监局严惩的金永荣，便是长期使用“金浤”账号在雪球平台发布荐股文章，并联动淘股吧、微信公众号、小红书等其他平台构建矩阵。同时，通过参与实盘炒股比赛、直播分享选股逻辑等形式，积累名气和受众。而后，其在雪球“金浤”账号公开发文评价、推荐股票，自己则在荐股后的当日或次日进行大量反向卖出交易，获利4000余万元。

同时，短视频平台亦成为非法荐股引流的重灾区。近日，四川证监局披露了一起通过短视频引流实施非法荐股的典型案例。

投资者袁某在抖音看到一条“0.01元领取股市课程”的广告，随后被引导至第三方聊天软件，进入所谓“私募冠军梁老师”的学员群。群内多名“学员”频繁发布操作获利的截图，吹捧梁老师的投资预测能力，让袁某信以为真。

几天后，梁老师在群内发布“三季度翻倍报名计划”，宣称通过机构通道打新股，诱导学员下载一款名为“盛源证券”的虚假APP并集中资金操作。袁某信以为真，分五次向该平台转入88.2万元。几日后见账户盈利，袁某便申请提现，却被客服告知需缴纳高额手续费。在支付16万元“快速提现费”后，袁某却被踢出群聊，平台聊天记录也被清理，课程助理和梁老师均无法再联系。

“从上述几个案例均可以看出，非法荐股已形成‘身份包装—流量收割—利益分赃’的完整黑色产业链。”南开大学金融发展研究院院长田利辉向《金融时报》记者列举了此类骗局的三个核心特征：一是人设造假，伪大V通过晒虚假交割单、伪造实盘冠军头衔打造“股神”形象；二是公域引流私域收割，先免费荐股让投资者尝甜头，再引入微信群等封闭空间收费服务；三是反向操作牟利，推荐股票后反向卖出，让跟风者高位接盘。

个人防范可依“三查三步走”

面对不法分子利用各类手段实施诈骗，普通投资者又该如何防范呢？

田利辉给出了“三查”办法。“一是查资质，通过中国证券业协会官网核实从业人员信息；二是查平台，只从官方应用商店下载交易软件；三是查账户，正规券商仅通过公司账户收费，凡要求向个人账户转账均属违法。”

那么，对于已交费加入荐股群，后知后觉的投资者而言，现在该怎么办？田利辉表示，立即采取“止损—取证—维权”三步走。首先，停止一切资金往来，切勿相信“补仓解套”“升级服务”等说辞，避免损失扩大。其次，全面保存证据：聊天记录、直播间录屏、转账凭证、对方账号信息等均需完整留存。最后，通过正规渠道维权，拨打12386证监会热线投诉举报，或登录证监会官网通过12386网络平台提交诉求，举报需提供被举报人身份信息、违法违规事实和客观证据。

“若涉及金额较大涉嫌诈骗，应直接拨打110报案。需特别注意，维权时效至关重要，证据越完整追回损失的可能性越大。”田利辉强调。

除却事中事后的严厉查处外，业内人士普遍认为，要真正实现对黑色产业链的源头治理与精准切割，亟需构建一套“技术赋能+平台责任+法律震慑”的立体监管体系。

具体而言，田利辉表示，技术层面，应建立AI驱动的全网监测系统，识别跨平台话术变体，对关联资金异常流动实现精准打击；平台层面，需压实互联网平台“私权力”，强制推行AI审核与实名制黑名单，对违规内容“一票否决”，同时明确平台在“行政机关—网络平台—荐股主体”框架中的自律管理者角色；法律层面，对情节严重者实施“行政处罚+刑事处罚”双重打击，在进行巨额罚没的同时还应根据非法经营罪、操纵证券市场罪等刑条判处相应的刑事处罚。