在开市近七年后，科创板首家万亿元市值公司诞生。

6月30日，国产AI芯片龙头寒武纪股价持续走强，盘中涨幅最高扩大至9%以上，总市值突破1万亿元；截至当日收盘，报1595.55元/股，收涨7.66%，总市值达10025亿元。

今年以来，AI算力、国产芯片、半导体产业链持续受到资金追捧，寒武纪便是其中最具辨识度的标的之一。据Wind统计，年初至今，寒武纪股价已累计上涨超75%，11次刷新历史高点。

股价不断拉升的背后，最直接的支撑来自业绩。

2025年，寒武纪首次实现年度盈利。公司当年实现营业收入64.97亿元，同比增长453.21%；实现归母净利润20.59亿元，上年同期亏损4.52亿元。

进入2026年后，寒武纪的业绩高增仍在延续。公司一季度实现营业收入28.85亿元，同比增长159.56%；归母净利润10.13亿元，同比增长185.04%。更值得注意的是，公司一季度经营活动现金流量净额转正至8.34亿元，去年同期这一数值为-13.99亿元。有券商研究人士表示，现金流明显回暖反映出收入放量后，其销售回款与经营质量也出现大幅改善。

这也改变了市场对寒武纪的定价逻辑：从国产AI芯片概念股到业绩兑现的龙头公司。西部证券在研报中提出，若寒武纪新一代产品能较快落地并实现商业化，或将持续扩大市场份额，获得弹性较大、确定性较高的增长。

AI算力需求持续升温和国产替代，则是寒武纪估值走高的重要背景，进一步放大了市场对国产AI芯片龙头的估值弹性。

6月30日，寒武纪突破万亿元市值的同时，算力硬件、半导体芯片等板块集体走强。从需求端看，一方面，大模型训练、推理、智能体应用、智算中心建设等场景不断打开，对高性能AI芯片和算力基础设施提出持续需求。另一方面，在外部供应链不确定性仍存的背景下，国产AI芯片厂商被赋予更强的产业安全属性。

中原证券电子行业分析师邹臣表示，AI算力芯片是“AI时代的引擎”，将受益于AI算力需求爆发浪潮；在高端AI算力芯片进口受限的背景下，国产AI算力芯片厂商有望加速发展，并持续提升市场份额。

华泰证券在此前发布的一份研报中也分析称，国产模型Token调用量已于2月首次超越美国，Agent商业化落地加速将驱动推理端算力需求指数级攀升，叠加海外高端算力芯片出口受限，2026年国产AI芯片替代进程有望持续提速。

寒武纪也在2025年年报相关表述中提到，公司产品持续在运营商、金融、互联网等重点行业场景落地应用，并已规模应用于大模型算法企业、服务器厂商、人工智能应用公司。

事实上，不只是寒武纪，据Wind数据，截至6月30日，海光信息、中芯国际、中微公司等上市公司总市值均位居科创板前列。其中，海光信息、中芯国际最新市值分别达0.86万亿元、0.85万亿元。这意味着，科创板头部公司市值排序已经越来越集中于AI芯片、半导体等硬科技方向。

不过，万亿市值也对应着更高的业绩兑现要求。在短期股价大幅上涨后，寒武纪能否持续维持高增长，能否将订单和需求转化为稳定收入与利润，能否在技术迭代、生态建设、客户拓展和供应链保障方面继续提升竞争力，均将是市场关注的核心问题。